多家国际投资机构调降美元资产仓位

随着美元今年以来大幅贬值，全球机构投资者正在主动调整，降低美元资产仓位，市场预计在这股操作风潮下，美元汇率可能进一步承压。

香港金融管理局总裁余伟文日前指出，外汇基金在过去数年已减少对美国资产的投资，总计支持组合和投资组合的美元资产占比约79%，较几年前的90%以上已经有所下降；相反，人民币、欧元以及日元资产的占比则有所上升，部分投资为追求长期回报而流向私募基金和房地产领域。

研究显示，截至2024年9月，日本九大寿险公司外国证券投资中的美元比例已达72%，远高于历史水平，这意味着日本保险公司有相当的空间能从美元资产“撤资”。

野村证券研究表明，日本投资者持有的美国资产中，约35%可能导致主动“撤离美元”，这部分资产主要由保险公司持有的美国债券及零售投资者通过投资信托持有的美国股票构成。以保险公司为例，其当前持有的美国债券可能超过50万亿日元。如果它们出售10%的美国债券或将套期保值比例提高10个百分点，则可能导致超过5万亿日元的日元买盘压力。

美国银行业人士表示，资产数额达万亿美元的各大投资机构正陆续削减美元仓位。

今年以来，美股出现下跌态势，表现全球排名居后，美元指数今年以来也贬值逾7%，一些投资机构表示“资金正逃离”美国，转入德国国债等资产。

百达资产管理公司策略投资负责人鲍利尼表示：“这种现象正在发生，速度虽慢，但无可避免”。由于欧股相对便宜，加上德国扩大支出刺激经济增长，欧洲市场前景被投资者看好。

美国银行月度基金经理人调查显示，3月投资机构减持美股幅度显著，转入欧股的比重为1999年以来高点。晨星数据也指出，5月初美股指数型基金（ETF）资金进一步流出。

美银发布报告称，作为避险操作，欧洲机构正对规模可观的美元资产进行调整，这将进一步压低美元汇率。

市场资金逐步流出美元资产，也带动欧元升值。投行人士指出，机构投资人正在持续进行卖美元/买欧元现货交易。美国银行G10外汇策略主管万瓦基迪斯表示，最近几周陆续有机构售卖美元资产。

芬兰Veritas退休金保险公司近期减持美股，其投资决策负责人威克史东姆表示，美股股价偏高，且“关税的不确定性使美股的不可预测性更高，我们不愿支付美股溢价”。

资产规模1490亿澳元的澳洲UniSuper年金计划此前拥有高额美国资产，投资负责人皮尔斯表示，其美国资产投资已过高峰。

丹麦主要退休金基金上季度也净卖出美元资产，为2022年以来首次出现，购买欧洲上市股票金额则达2018年以来高点。法国巴黎银行全球总体策略主管布朗指出，若欧洲年金基金将美国资产配置比重降到2015年水平，则相当于净卖出价值3000亿欧元的美元资产。