一季度74家寿险公司净利超865亿，同比增长44％

【大河财立方 记者 杨春旺】随着各险企偿付能力报告数据的披露，寿险行业2025年第一季度业绩情况逐渐明晰。据统计，2025年一季度，已披露业绩的74家寿险公司净利润超865亿元，同比增长44%，创行业新高。

然而在保费收入方面，一季度人身险公司共实现原保险保费收入16590亿元，同比微降0.29%，其中寿险保费收入13832亿元，同比下降1%。

在预定利率调整、产品结构与营销模式转型以及“报行合一”等政策的交织影响下，寿险行业正经历着深刻变革。

保费增速放缓

根据监管部门最新数据，2025年1—3月，人身险公司实现原保费收入16590亿元，同比微降0.29%。其中，寿险保费收入13832亿元，同比下降1%，健康险保费收入2641亿元，同比增长3.7%，意外险保费收入117亿元同比下降4.1%。

从增速趋势来看，寿险累计保费降幅虽在持续收窄，但仍处于负增长区间；健康险保持增长态势，意外险则增长乏力。

具体来看，中邮人寿在一季度表现格外突出，以801亿元的保费收入位居非上市寿险企业榜首。与去年一季度的736.6亿元相比，实现了8.75%的增长幅度，在行业整体保费增速放缓的背景下，这一成绩尤为亮眼。

华西证券研报指出，寿险保费增速放缓主要有几方面原因：一是2024年保险产品预定利率下调，使得部分消费者投保需求提前释放；二是预定利率降低后，产品对消费者吸引力下降；三是各险企大力推广分红险等浮动收益型产品，但其分红部分收益不保证，销售难度较大，市场接受尚需时间。

华创证券研报也认为，受预定利率下调、个险报行合一以及产品转型等影响，寿险总保费略有下降，但降幅持续收窄，单月保费已实现正增，低利率时代寿险锁定长期收益的吸引力仍是销售的核心逻辑。上市公司层面表现有所分化，新华、太保实现保费正增，平安新单有所下降。

利润分化

投资收益影响显著

据统计，2025年一季度，已披露业绩的74家寿险公司净利润超865亿元，较上年同期增加约264亿元，同比增长44%。

各险企之间呈现出分化态势，部分大型险企凭借强大的投资能力和多元化业务布局，实现了利润增长。中国人寿以净利润281亿元领衔寿险行业第一；泰康人寿一季度实现净利润55.91亿元，较去年同期的17.78亿元增长了214.45%，在非上市寿险企业中利润排名第一。

其他盈利险企比如中意人寿一季度净利润4.49亿元，同比大涨55.5%；光大永明人寿一季度净利润达3.52亿元，同比减亏9.76亿元，涨幅均较为明显。

而一些中小险企则因投资收益不佳、业务结构调整缓慢等原因，利润面临压力。例如横琴人寿一季度亏损3.57亿元，在亏损的寿险公司中亏损额较大；鼎诚人寿亏损1.95亿元，持续亏损甚至导致公司“资不抵债”；中荷人寿亏损1.53亿元，利润方面存在较大压力。

民生证券研报分析，寿险利润分化的主要原因在于新单和续期业务的平衡，各上市寿险公司保费增速差异明显。另外，投资收益对寿险利润影响显著，债券市场利率回升、权益投资的合理配置等，有助于提升险企投资收益。如中国人寿一季度实现总投资收益537.67亿元，总投资收益率为2.75%。但同时，长端利率波动、权益市场的不确定性，也给投资收益带来挑战。

产品体系及营销渠道承压

当前寿险行业正处于深度转型期，一季度业绩数据凸显出转型的艰难。分析人士认为，产品结构调整方面，虽然分红险等产品推广力度加大，但市场接受度提升缓慢，传统增额终身寿险销售下滑，新的产品体系尚未完全建立。

营销渠道方面，个险渠道代理人数量持续减少，人均产能指标面临转负压力，代理人收入收缩；中介渠道受“报行合一”政策冲击，佣金压缩导致财务危机和人员流失。

业内人士表示，寿险企业在渠道建设上应探索多元化发展路径，提升渠道协同效应和效率，同时加强人才培养和队伍建设，提高销售团队专业素养。面对利率波动和市场不确定性，加强风险管理和资产负债匹配管理，提升投资能力和收益稳定性，是寿险行业实现可持续发展的关键所在。

民生证券研报分析称，整体来看，一季度上市险企归母净利润因投资而短期分化，但业务质态整体呈现良好的改善趋势，寿险业务整体表现优异，NBV普遍高增且个险渠道人力基本企稳，银保渠道表现优异，价值贡献不断提升，主要上市险企大类资产配置稳定，有望持续受益宏观经济企稳回暖预期下的权益市场反弹表现。

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